《谁偷走了我们的财富?》是一本由张化桥著作，机械工业出版社出版的精装图书，本书定价：CNY 45.00，页数：2019-12-30，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《谁偷走了我们的财富?》精选点评：

　　●或许本人没读过太多金融类的书，不过这本书读起来不会太累，有些太多专业术语的书读起来就累好多，看完这本书，对国内一些经济走向有一定了解。

　　●写的不错，有点深，对非专业人士可能有好多看不懂

　　●已购

　　●干货并不多。倒是附录A的讨论有点意思。本书的核心观点，也是罗里吧嗦反复强调的一点：股市的市盈率是长期市场利率的倒数（在国债利率的基础上加上一些百分点）。

　　●干货少。

　　●比起现在很多的一些玩弄经济学名词的书籍，本书更多写的的是作者自己思考的东西，这点很喜欢。然而书名的答案到底是什么呢？是m2增速迅猛吗？是通货膨胀过于严重吗？如果真的会出现芹菜三万块钱一斤那一天，我们小老百姓现在应该着手做哪些准备呢去应对呢？

　　●高速的信贷扩张、低利率和通胀是三个同胎的恶魔。

　　●说话倒是很好理解，不会动不动就怼术语。 更新，认真看完前言就OK了，后面都是对前言的解释重复

　　●可以快速的看一下，“不要贱卖自己的时间”这一点说得很好。

　　●是<影子银行> 一书的姐妹篇,更多讲述作为公众自身的认识误区和错误行为.。

　　《谁偷走了我们的财富?》读后感(一)：作者一贯风格的延续

　　书中一直重复作者在前两本书中的观点，用作者的话说是老生常谈，并且与直觉和惯常做法相左，估计不会受欢迎。核心是：利率是股市的关键，因为从长期看，利率决定股市的市盈率（市盈率相当于市场利息率的倒数），而通胀是利率的关键，中国货币供应量的快速增加（1992年股市成立以来，M2增加了43倍）推高了市场利率和风险溢价，导致了股市的长期不振。因此开出的药方是：放开利率管制，紧缩信贷，挤掉经济中的无效和浪费，才有真实市场利率下降，才有股市的春天。很有意思的，偏偏是上个月的降息，触发了这段股市的疯牛行情。

　　《谁偷走了我们的财富?》读后感(二)：利率通胀和股市

　　作者股市为核心写的也涉及到了国内外的经济变迁,还是增加了不少知识,选择这本书也是因为看到了利率和股市的关系,一直不太明白,就看看了

　　改革30多年中国有很大成就,但是问题还是不少,m2太高,产生了很多货币幻觉,18%的盈利都没有超过m2,

　　利率问题,严重的不公平,国企的成本很低,民企数倍不值,当然作者还是很认可国企,认为没有国企经济发展也许不会这么好,但是问题确实存在,

　　因为国内的通胀,和未来的通胀预期,a股一直是贵的,相同企业,在a/h股选择适合,h股更好的选择,因为香港未来的低通胀,相同的钱购买了港币更高,所以实际收益更好了.

　　股市方面,学习到不少新知识

　　1.利空利好都是短期的,长期看,都不是很关键了

　　2.太忙的企业,一会收购一会分红,不务正业的企业要远离

　　3.安静耐心的等待,生活中还有很多美好的事物,不要天天关系股市,少看少交易

　　4.不亏钱,不亏钱

　　5.选择好的企业,有网络效应的,大家都认同,例如办公软件都必须使用

　　6.有放大效应的,例如医药有专利的时候可以10,100倍的提高

　　7. 护城河的选择,讲了不少还是不太明白,核心护城河选择还是很艰难的.慎重,很多都是假的护城河.

　　投资者的不幸,都是由于他们不能安静的等待

　　《谁偷走了我们的财富?》读后感(三)：章节笔记记录

　　第一章: 谁能战胜股市

　　- 张先生投资股市有巨大先前的亏损经验, 经验教会投资

　　- 对英文学习的态度, 出国留学花80%时间学习英语, 英语水准的高低比专业知识更重要(他每天朗读英文2个小时, 再度很多英文书报)

　　- 公司老板选人一条重要准则是, 您如何为公司赚钱？ 这样公司才能有钱付您的工资和奖金

　　- 张先生的人生清单(14):

　　1. 我需要把上班的本分工作做好

　　2. 我需要花时间陪家里人

　　3. 我需要足够的休息

　　4. 我需要锻炼身体

　　5. 我要简化生活: 朋友圈子小一点, 应酬少一点

　　6. 留下大量时间关注业余爱好

　　7. 我要投资

　　-股市的市盈率是长期市场利率的倒数

　　第二章: 股民如何避免越来越穷

　　- 股市的职能就是交换产权

　　- IPO带来的股本融资, 等于永远不需要归还的债务, 不需要付利息的债务, 对于大股东, 他的股份属于他, 你的股份也属于他

　　第三章: 什么事能让你安枕的好公司

　　-如果你不能持有某只股票十年, 你就不应该持有十分钟. 长期投资和减少交易是福气

　　-投资者的不幸是由于他们不能安安静静地等待

　　第四章: 金融创新成了危机之源

　　- 如何减少银行资本金: 大幅分红, 不断回购股票

　　第五章: 咱们的财富在哪里

　　-一个国家相当于一个上市公司.如果国家不断增发货币, 那必然摊薄已经持有货币的人.(购买力下降) 如果货币供应量的年复合增长率为13%, 而你自己的回报率因此超过13%. 否则, 你就是一个受害者.

　　-某些人只是痛恨别人的特权和贪污而已, 如果自己有机会, 还是想试试的

　　-读公司的年报比分析美联储主席的讲话重要100倍, 看报纸和互联网上的股市和新闻评论没有太大的意义

　　《谁偷走了我们的财富?》读后感(四)：对股民的建言

　　这是张化桥2019年出版的涉及股票投资的书籍。

　　一般而言，股民早就决定要买股票。挣扎只是买哪些股票和买多少，而根本不愿意花时间研究一个更基本的问题：该不该买股票，和为什么一定要买股票。

　　股市估值不是科学，靠常识、经验判断，再加运气。在短期内，股市必然是个零和游戏。宏观指标与股票市场的关系不稳定、不可靠、不单一。股民应该看看银行承兑汇票市场。它的利率完全由供求关系决定（市场利率=预期通胀率+真实利率）。

　　实际上，主要还是关注上市企业四个内容：管理层的诚信、利润率、利润增长率和现金流（利润率比利润增长率更重要）。国有经济制度是中国成功的利器和秘诀。巴菲特认为，股市在短期内受到各种因素影响，但是在长期内，只有一个决定因素：（名义）利率，而名义利率取决于通胀率。高利率是股市的克星。

　　作者认为，过去30年，美国几百项并购交易赚钱的源头是时点（和经济周期）的把握。也就是说，靠运气。存在的必然有其道理。市面上，任何产品的效用并不因为其价格的涨跌而变化（零售、饮食生意难做）。行业有好有坏，至少它们在不同的发展阶段有好有坏。好的行业是成功的必要条件，但不是充分条件；好公司总是极少数。

　　利率是股市的关键，而通胀是利率的关键。要想从根本上解决中小企业资金成本太高的问题，就要降低国有企业在经济中的比重，减少它们对资金的过度占用。

　　高回报率是判断有没有护城河的必要条件，但不是充分条件。

　　护城河的标准是：公司利润率高于同业；它的产品无法替代或者客户很难离弃（叛逃成本）；公司有明显的网络效应（扩大网络的好处是非线性的）；公司业务由于地点、工艺方法、规模、营销网络，或者某种长期协议而使得成本便宜很多。寻找有护城河保护的公司很重要，但时过境迁，要注意护城河的干涸。如果优势在消逝，要勇于承认，甚至弃城逃跑。

　　监管制度的变化、消费者胃口的改变、替代产品的出现都可以摧毁护城河。一家公司有没有护城河，河究竟有多宽，这是一个很主观的判断。

　　如果朝着美好的方向改变，最大的障碍往往是不能及时意识到或者改正自己的错误。

　　《谁偷走了我们的财富?》读后感(五)：如果看过张的另外两本好书，这本书增加不了知识。

　　《谁偷走了我们的财富》读书笔记

　　这本书大量来自张的博文，好处是没有为了写而写的内容，不足之处就是零零散散。 比如说了一大堆小额贷款行业的事情，离（书名）题万里。如果看过张的另外两本好书，《一个分析师的醒悟》和《避开股市的地雷》，这本书增加不了知识。

　　评价三颗星。

　　中国过去30年，对于普通老百姓财富影响较大的有三个：信贷泡沫、房子、股市。

　　1）信贷泡沫。货币供应量长期两位数地高增长，ZF又人为地压力存款利率，产生了巨大的财富转移。第二个是大量的信贷流入到低效的国企和有特权的民营企业中去，挤占了小企业的信贷资源；

　　2）房地产。房价高企，信贷泡沫的结果，因为名义房贷利率低于真实通胀水平；

　　3）股市。A股表现差，很多原因：制度缺陷、企业治理水平差、估值高企、造假等等；整体上，肥了大股东和PE等一级市场投资者，二级市场投资者所获无多。

　　中国年轻人：

　　1)储蓄不够，乱花钱；

　　2)还有，投资不慎，亏损累累；

　　3)贱卖时间，做的事情没有积累，拉长时间看意义不大，抓紧时间学点差异化的本事。

　　“焦躁不安，生怕错过了机会，如饥似渴地找角度”

　　股市规律：聪明的基金经理有深度研究、对自己选的股票有信心，也不会天天向卖方打听，焦急。经营得好的上市公司，不会搞太多财技（与投行频繁打交道）。

　　股票便宜，为什么大股东不拼命回购？

　　市盈率基本上应该是利率水平的倒数。

　　中国公司ROIC太低，很多公司干的事情是在毁灭价值（ROIC<WACC）。

　　投资者过分看重一次性的利好或者不利因素。

　　IPO包装过度。

　　企业治理问题，除了二级市场贵的原因外，为什么上市公司疯狂股权融资（按照现代公司财务理论，股权融资是最贵的融资）？

　　中国股市表现差的原因：

　　1)名义利率和通胀率太高，这当然压低了股市整体估值；

　　2)IPO审批及其他控制、包装过度，导致新上市公司的企业新系统地高估；

　　3)经济增长只有部分影射到上市公司利润增长上，大量的国企，不顾小股东利益的民营企业，企业治理和价值创造都有待提高；

　　4)政策，比如节假日高速公路不能收费。

　　有特权的企业使用便宜的信贷低效投资，必然挤占其他企业的信贷资源。

　　企业估值时的地雷：

　　1）假如账目造假，如何估值；

　　2）不可预知的ZF干预企业和市场，怎么定价；

　　3）管理层和大股东不平等地对待小股东，怎么办；

　　4）价值陷阱，提升股东价值的事情会不会有人做。