《巴菲特的第一桶金》是一本由格伦·阿诺德（Glen Arnold）著作，机械工业出版社出版的图书，本书定价：296，页数：，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《巴菲特的第一桶金》精选点评：

　　●这本书非常非常好，适合读完巴菲特之道以后读。巴菲特的投资故事从师从格雷厄姆，到受费雪影响，巴菲特前期的故事也非常值得借鉴，特别是在投资过程中犯错和不断纠错的过程。其中有两句话特别好，重点在于不要只关注公司的故事，而忽略事实的真相。我们专注于发生什么，而不是什么时候发生。

　　●剩饭，收获不大

　　●巴菲特早期更关注公司的市值与净资产、净流动资产的关系。当后者大幅低于前者时，他会毫不犹豫地买入。这样做最终能有100%盈利的概率，原因在于当巴菲特买入足够多的股份，并控股公司后，可以选择破产清算或是卖给下家。无论哪种方法，都能产生盈利。

　　●传记补充，不适合单独读。前期捡烟蒂是很凶险的，老巴还是在不断进步。后期越来越重视公司的质与管理的人。

　　●巴菲特也不是生儿知之，确实是不断进化

　　●用纸用墨实在是对不起定价。这本书能让出版方大赚一笔。希望杨天南老师跟华章没啥交钱，下一本在别处出。

　　●利用年前休息，把这本书看完，不得不说的是，这一辈子普通人也难以企及巴菲特，因为巴菲特从小就有财商，有经商的能力，后来学习了格老的理论，又接触到芒格，两人互相讨论，互通有无。后来一系列的收购案，我感觉就是有种巴老自身有光，更吸引了各多人向他靠拢的感觉，他们成就了撒哈韦，撒哈韦也成就了其他子公司。 里面提到的几个点，1.巴老后来成功得益于收购案例，不是股票投资，而是企业并购了，而且后来巴老发现自己的能力圈就是找这种有大量浮存金的公司，而且屡试不爽，我觉得巴老说的能力圈，可能也是指这方面吧。 2.最后，巴老还有一句，绝不要做第二天怕你的家人配偶看到报纸上报道的事，其实就是咱们中国人讲的修身

　　●有一定启发

　　●赚钱，净资产回报，赚钱！

　　●巴菲特的进化史，赚到一亿的过程基本也是巴菲特从捡烟蒂慢慢进化到买好公司的过程。能力圈不断扩大，思想逐渐成熟。本书提到了一些其他地方少有提及的案例，包括几个失败案例，但每个案例写得都不深，不如唐朝的“散打巴菲特”系列。杨天南的翻译倒是一直不错。

　　《巴菲特的第一桶金》读后感(一)：巴菲特的白手起家历程

　　这是我读杨天南老师关于巴菲特的第二本书，一如既往的通俗易懂。读完整本书感受其实也比较如一，投资最重要的是不要亏损。

　　巴菲特之所以能够成就今天的神话核心在于一直坚守着自己的原则，如安全边际、能力圈、合理的回报目标、对市场先生的充分认知。巴老早期买卖的企业并无卓越一面，至今大部分企来也并未成为业界的领袖，也并无特别绚丽的几年。然后就是在坚守原则的基础上，所投资表现出令人惊喜的复利成长，及良好的抗市场波动能力。这可能也是当前许多价值投资观点误导的一种印证。价值投资并不是只投资龙头，而是对持续经营型企业的合理价位买入，以及长期的坚守。

　　这本书值得读的地方在于它阐述了一个真实的巴菲特，48岁的巴菲特才赚到了第一个1亿美元，即使当时的巴老在美国投资届也是知名度不高的投资人才。比起众多的投资“流星”而言，巴老持续最久，亏损年份最少，如滚雪球一般的年复一年的成长着。

　　投资是一种人生机遇，更是个人品行的一种坚守。短期暴利容易，坚守成为一代巨富则难。2020年新年伊始，一起启航。

　　《巴菲特的第一桶金》读后感(二)：第一桶金

　　转评：

　　这是一本非常非常值得深度阅读的书。

　　作者是格伦.阿诺德，是一位相当资深的投资者，大学金融教授，他开玩笑的说，他促成了巴菲特捐赠400亿美金的事情。因为，当时他对比尔盖茨捐赠大为欣喜，紧握着比尔盖茨的手，放肆的感谢。让在一旁的巴菲特有些惊讶与落寞。

　　于是，几周后，巴菲特宣布把绝大部分财富捐给比尔盖茨&梅琳达基金。哈哈哈，太有趣了！~搞价值投资的这帮人，就是有这种很细腻的幽默感。是不是投资生涯实在太没有故事了呢？

　　翻译者是杨天南先生。

　　天南老师的著作与译作，我都深度阅读过，反复阅读过。

　　我经常说，我自己的学习过程就是先从模仿开始的。

　　我先看到巴菲特成长历程是师从格雷厄姆，然后，转型费雪和芒格式的思维。这是有一条脉络的。

　　所以，我自己从2019年开始职业投资的时候，头两三年一点巴菲特的东西都没有看，我刻意的不去看。网上弹出来的巴菲特的信息，我就关掉。这样持续了两三年。

　　这两三年我就彻底的沉浸在格雷厄姆的投资体系中间。很多长寿投资者的研究，都是那个时候做出来的。我惊讶的发现，这些长寿投资者，大部分和格雷厄姆有着或深或浅的关系。奇了怪了，格雷厄姆跟开了光似的。

　　直到第四第五年，我才开始系统的研究巴菲特，大部分的时间都切换到这一块了。

　　那么，我在A股的投资世界里面。也是这样来选择路径的。

　　《巴菲特的第一桶金》读后感(三)：知行捕手读书笔记

　　这本书很有意思，这是讲巴菲特赚到1亿美元的大概过程，从头开始讲，到大约1亿美元就停止。

　　巴菲特学习能力很强，而且持续学习，特别让然佩服。 巴菲特尊重老师，跟着老师学习，又跟着老师一起工作。（格雷厄姆） 巴菲特收购企业最厉害的地方在于获得原企业创始人的支持，留下来继续管理企业，这是让企业顺利发展的好方法。 巴菲特在投资经营过程中特别重视人才，特别合作伙伴，长期合作，让人佩服。

　　以前从没有阅读过巴菲特的书籍，对芒格思维模型非常重视，他们两个人几乎是整体，在一起合作半个多世纪，无法分开，所以向一个人学习必须向两个人学习。 11岁的巴菲特以120美元起步，那是1941年。 1949年，巴菲特读到了格雷厄姆的《聪明投资者》，就认定了这位老师。

　　投资三要素 1、深入分析 * 公司营业收入和利润历史记录？ * 公司在客户中的口碑？ * 公司的负债率？ * 公司的竞争对手？ * 公司管理层是否有能力并且诚实可信？ 2、本金安全 在购入股票时，构建一个安全边际是非常重要的，就像修建公路桥梁时要考虑额外承重安全一样。 3、满意回报 不要指望投资能百发百中，不要再过分乐观的时候买入，不要让贪心越出你的能力圈，不要承受无法承受的风险。 除了以上三项，，还取决于一下三点： * 知识 * 经验 * 性格 要想成为优秀的投资者，性格比智商更为重要。格雷厄姆教导巴菲特，大部分的聪明人往往由于缺乏正确的心态，而难以成为优秀的投资者。

　　1930年8月出生的巴菲特，现在还在商业拼搏，而很多出生更晚的比如1940年出生的人已经很早离场了。写书一定要加上这篇文章——如何战斗更久？结合《长者的无知》的内容。

　　巴菲特读到了本杰明·格雷厄姆的著作《聪明的投资者》，这就像是上天的启示！找到高手，相信权威，学习，实践。

　　分析一家公司，既要关注“量”的因素，如会计，也要关注“质”的因素，如公司在客户汇总的口碑，或公司管理层的才能。

　　投资目标：便宜的公司、被忽略的公司和失宠的公司。

　　芒格是为数不多的跟上巴菲特成长脚步的人。

　　购买伯克希尔-哈撒韦比较离奇，巴菲特被激怒，疯狂购买股份，最终真正拥有了这家公司，成就了巴菲特的经营传奇。 巴菲特一直在优化管理他的投资，以使惯性驱使的影响最小。要达到这个目标，有一个方法，就是与那些他喜欢、信任、欣赏的人打交道，只投资拥有这样经理人的企业。

　　他不断从经验中学习，能从个人的直接经验和他人的间接经验中，学习事物发生的本质。

　　每个人都有自己的能力圈，但是有些人会高估自己，以至于他们自以为是的能力圈超过其实际情况。

　　他从来不会依据别人对市场的看法而买卖股票，他再次强调自己只会专注公司本身。“在很大程度上，股市的发展将决定我们什么时候是正确的，但是，我们对于公司分析的准确度，却决定了我们是否会正确。换而言之，我们专注于发生什么，而不是什么时候发生。”（做出正确技术判断，不做时间预测）

　　巴菲特绝对不会去“追求可能在”人的问题上有巨大隐患的投资项目，即便盈利潜力客观。

　　赚钱并不是人生的全部，甚至赚钱都不是特别重要的部分，良好的人际关系则非常重要。

　　如果一家企业的创始人在出售公司时，非常关心买主是谁，而不是只想以最高价出售公司，这是一个非常好的信号。

　　《巴菲特的第一桶金》读后感(四)：老巴掘金成长记

　　亚马逊老总贝索斯曾问巴菲特，为什么您投资的方法这样简单，却没很少有人按这个成功了呢？巴菲特答：没有人愿意慢慢变富。

　　上述这件事有没有发生过我无从考证，但它确实勾起了我的兴趣。巴菲特的投资方法简单吗？如果简单，那奈何从者寥寥，或者说是从之功成者无多；如果老巴的方法不简单，那么它又难在那里，我等大众可否有学习的能力和借鉴的可能呢。

　　了解一个人，莫如纵览他的一生，人的足迹便是其人生的内容的注解。《巴菲特的第一桶金》便是这样的一本书，作者格伦·阿诺德着重对1941~1978年这段时期巴菲特的人生大事记和投资成长史进行了研究，这也正是一个屠龙少年的成长史，当然，他最后并没有变为恶龙。内容主要分两部分，一个是这段时期的人物与情景，第二就是22个投资案例和总结。本书由杨天南翻译，杨天南是国内著名的价值投资家，他著写的《一个投资家的二十年》对于一个立志于投资的人来说，绝对应该做为一本案头书收藏。此书由他翻译，读来比其它外文投资书籍感觉流畅太多，比如：以前读不少国外投资书籍，常出现账面价值一词，初看时无从对应，后来才知道就是净资产的意思，翻看本书时直接翻做净资产，与国内看公司财报的习惯一致，感觉甚好。

　　说回本书，先来看第一个问题，巴菲特的投资方法简单吗？本书中对老巴投资心法大体做了前后两个时期的概述，前一个时期在第一部分人物与情景中即做了说明，案例8 美国运通（American Express）中也有说明，主要分为4点，1.对一家企业的深入分析；2.安全边际；3.满意回报；4.市场先生。其后，老巴在结识芒格后，通过汲取同伴的智慧，加之学习费雪的思想，改进了净流动资产价值投资也就是烟蒂投资的方式，在后面的一个时期，更愿意以合理的价格买入优秀的公司，同时非常关注企业的管理层素质，套用一个伟光正的说词，就是企业的领头人必须要“德才兼备”。老巴的投资思想，可以由书中保罗·阿诺德的一段话来概括：“该公司具有巴菲特和芒格进行收购时所看重的关键素质：在枯燥无趣、被人忽视的行业里，是价格没有被高估的优秀企业。还有一位杰出的管理者”。

　　这个老巴用了30多年人生经历淬炼，3个以上世界投资大师影响，多个大型企业并购经验凝练，无数个日日夜夜看书、学习、思考得出的投资心法，您老觉得简单吗，心里还没点数？！记得《射雕英雄传》中郭靖在桃花岛因祸得福修为日高后，一日，见北丐与西毒过招，每每觉得这一拳过去，再向前一寸，这一脚过来，再向上一点，即可致对方于死地，怎地就是堪堪而过。后灵光一现，恍然觉到，人的能力有限，即便如欧阳锋、洪七公这样的绝世高人，也会力有不逮之处。譬如一个能举100斤的人，明知举个千斤铁锤，便可砸天墩地，但他就是举不起来啊。郭靖只是修为大涨，才看到了这一点，以前便是连他们过招的动作都看不清楚。

　　本书中像投机者一样追逐股票一节中也有描述，到了1949年，巴菲特积累的财富达到了9800美元。这个阶段，他对于炒股票非常着迷。他尝试了各种各样的炒股方法，从图表分析到数字分析，以及碎股交易。由此我们可以看出，巴菲特曾经也是一个投机者。看看，你学过的MACD，老巴也一样趟过，你看过的技术图表，老巴也没有落下的，人家走了那么多弯路，才提炼了最接近真实的投资方式，岂是一句简单可以形容的。

　　其它不说，巴菲特的现金流估值法中，最强调对企业的分析。就这一条，你就要问问自己，会企业分析的语言，财务分析吗？如果会，那又要问，仅从量上分析，确实不错了，但是还流于下乘，会用波特五力法对企业的前景进行分析吗，做过公司吗，了解其中的人员管理、融资找钱、市场分析等影响企业业绩的方法吗。切勿匆忙点头，腾讯的小马哥和他的夫人都在中间抛售过不少股票，因为他实诚的对别人讲，他也看不到前景。企业的管理者都不能对自己的公司看得透彻，我们何德何能参透这一切。

　　此外，老巴的投资思想，不仅是招数，更是心法，所谓套路易学，心法难练。价值投资，估对了企业的价值，还要有面壁十年图破壁的定力和信念，若是不然，今天科创涨了一倍，明天5G跳空高开，心如何能定？明明PE都上百了，你明白这是一个击鼓传花的游戏，前脚它涨停，你说他么的这能忽悠得了我？！后脚它封你2个板，你说这脸打的太疼了，隔壁老王都翻倍了，他老婆见天跟我媳妇得瑟，不管了，我他么一把梭，然后，就没有然后了…

　　认知到一个正确的理念是一回事，能否坚持就是另一回事了，就像戒烟说起来容易，不吸就是了，可有几个人戒的了的。少看手机多简单，多健康，可是隔几分钟这爪子就像是被狗控制了，明知是屎也要上去来一把。一句：用合理的价格买入优秀的公司。多简单，能坚持十年吗？人性使然，万中无一。

　　那么，知道老巴的这条路并不容易，作为一个普通人，该要怎样做？让我们继续从书中求索。本书所记，巴菲特生于1930年，至1950年上格雷厄姆的课前，在商业上上进求索，曾带领小伙伴们做了若干小生意积累本金，对商业和投资表现出了无尽的兴趣，另一个佐证是他们老婆苏珊.汤普森对老巴一生的抱怨，认为他没有尽到尽好父亲的责任，把太多的时间放到了投资事业上（你看看，这段时期里，老巴并没有其它书中说的“跳着踢踏舞去上班”那么诗情写意）。54年老巴执意想为格老工作，不要钱那种，格老执意不要，老巴坚持不懈，最终被格老收下，不过也就工作了2年，格老基金解散后，老巴回乡创业，创立了巴菲特合伙公司，至65年买入伯克夏，就此走上传奇一生。

　　老巴少年至中年的这段时间，在人格上显示了未知欲、进取心和责任感三位一体的特性，若我们想走上价值投资这条少有人走的路，首先要问自己，愿意活到老学到老，对企业、商业和投资保持从始至终的求知欲望，不段的提高自己的认识，并知行合一，躬身笃行吗？愿意以德为先，与有人格、有理想、有担当、有本事的企业同行，做一个德艺双馨的老艺术家吗？就像老巴一样，在60年代，发现市场涨的毫无理性，已经超出了自己的认知范围，宁愿解散合伙公司，也不随波逐流。

　　有了这三点，我们即可按照将其投资思路分解，遵照执行。合理的价格买入优秀的公司，优秀的管理层，再加上特许的经营权。优秀的公司老巴的一个经验是历年 ROE大于20%，合理的价格至少要在市场无风险市盈率之下，具体则要根据行业和公司来确定。其中优秀的公司定量和定性的估值是需要不断学习和精进的过程，ROE指标也只能做为判断一个指标。只要指定了优秀的公司，设定了可以入手的价格，你只需耐心守候，当价格进入区域后，重手买入，只要不发生估值严重偏高、企业经营出现问题或有了更好的标的这3种情况，就长期持有。就像老巴在书中所说：‘我认为投资是世界上最伟大的生意，投球手将球一个又一个向你投掷过来——通用汽车47美元！美国钢铁39美元！’没有人会逼迫你接球，即便错失良机，你也不会受到惩罚。一整天下来，你只需要等待自己喜欢的球即可，当接球手打盹大意的时候，你站起来击球就好了。

　　如果初入市场，也不妨从指数ETF开始，其中代表中国股市的沪深300和中证500，代表美国的标普500和纳指100都是很好的宽基指数，只要在其10年PE的估值底点（这也是老巴指的合理的价格）进入，长期持有，一定会有一个好的回报。

　　《巴菲特的第一桶金》读后感(五)：从巴菲特的第一桶金学到的六个投资思维

　　人生就像打牌一样，有人拿到了好牌，有人拿到了烂牌，把好牌打好是理所应当，把烂牌打好是你能力的体现。

　　投资真正要做的就是修炼自己的打牌能力。

　　无论拿到什么牌，都要打出一副好组合。

　　有人期待月入三万，有人希望有个副业；

　　有人期待有房有车，有人希望躺着赚钱；

　　有人期待高现金流，有人希望升职加薪；

　　有人期待学习投资，有人希望永不差钱。

　　赚钱能力是国人很多时候所忽略的一个技能，我们总是习惯了找份好的工作，朝九晚五，却忘了最该修炼的其实是自己的投资能力。

　　今天跟大家分享的是《巴菲特的第一桶金》，从巴菲特的个人进化到他的投资路线，书中用理论结合案例的形式向我们展现了一个投资大佬的经历，并且向我们梳理了值得每个人修炼的投资思维模型。

　　01 众所周知的“致股东信和巴菲特股东大会”

　　很多人知道巴菲特可能是因为他取得了非常好的投资成绩，很多人都在关注他每年五月的股东大会，也有很多人在反复阅读他写给股东的信。

　　其实我们从中无非想要看到的有两点：一个是他自己的投资经历；一个就是他多元化的投资思维和模型。

　　从信中或者大会看他的投资经历，听他的投资经验，观他的投资方向。

　　02 从巴菲特的第一桶金学到的六个投资思维

　　读完这本书，收获很多，在此我梳理了自己领悟到的六个非常受用的投资思维跟大家一起交流。

　　投资思维1：投资的本质是不赔钱（保证本金）

　　很多人步入投资从一开始就错了，大多数人都在想着要如何赚钱。

　　甚至有传言赚钱越多，风险越大，所以我们要持续冒险。

　　结果一冒险，发现自己怎么也逃脱不了那些风险。

　　其实你仔细去分析很多投资大佬的经历和行为，你会发现，他们首要的原则都是规避风险，首先是努力不赔钱，这样你才能够一直留在投资圈。

　　所以投资的本质是不赔钱，是尽可能的保证自己的本金。

　　在本金安全的前提下，让它发挥自己的价值，持续增值，给你带来一定的经济效益。

　　投资思维2：投资的路径是低成本，满意回报

　　书中分享了格雷厄姆和多德提出的投资定义：

　　投资是经过深入分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的行为就是投资。

　　同时提出了投资的三要素：深入分析、本金安全、满意回报

　　无论投资什么，我们都要学会进行深入的分析，它的营业收入和利润如何？口碑怎么样？有没有负债？竞争对手有哪些？主要的管理人员素质和能力怎样？

　　其次就是本金安全的问题，在奔入投资的过程中，我们要考虑一个安全边际，就像修桥的时候考虑承重一样。

　　然后是满意的回报。

　　记住，这里不是高回报，是满意的回报。

　　很多人都会因为忍受不住诱惑而贪心，不断跳出自己的能力圈，接受那些无法承受的高风险，去追求更高的回报，结果没想到自己恰恰可能成为了那个没有度过风险的人。

　　给投资回报一个上限，比如20%，赚到手了，就可以考虑部分或者全部抛出；

　　给投资回报一个下限，比如30%，亏到这里了，可能就要考虑割肉了。

　　所谓低成本指的是以那些便宜的公司、被忽略的公司和失宠的公司作为投资目标，然后去赚取满意的回报。

　　投资本质上就是在对抗人性，让自己少一点诱惑，少一点贪婪。

　　投资思维3：不懂不投，投资的范围是能力圈

　　很多人的投资决策其实更像是在赌，很多人走着走着就出了自己的能力圈，也就是我们所说的膨胀了。

　　巴菲特说：“我会每次选择一个行业，逐步成为专家。我不会简单接受关于任何一个行业的传统看法。我要努力研究分析得出自己的独立看法。对能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多”。

　　做自己能力圈内的投资，如果想要突破，可以先进行学习，扩大自己的能力圈。

　　投资思维4：投资的力量是现金流

　　在巴菲特的投资中，其实我们可以看到，很多时候他都拥有很不错的现金流，甚至在公司的账上就有很多的现金。

　　当然因为他所投资的保险等公司拥有一定的浮存金，所以投资的现金流是非常充足的。

　　投资最坚实的力量就是现金流，说白了就像滚雪球一样，你有更大的启动雪球，那你就可能比别人更快获得更大的投资成绩。

　　拥有现金流很好的另外一个方式就是让自己能够保持场外赚钱的能力，或者说躺赚的能力，拥有一定的生产和创造能力的产业或产品，比如写畅销书（公众号、微博、头条等），做网站，投资不同的公司等等

　　你有多少现金流，你的投资规模就会发展得多快。

　　投资思维5：投资的理念是知识—经验—性格

　　看芒格，看巴菲特，再去看很多的大佬，其实我们都会发现他们是非常善于学习的。

　　有些人喜欢读书，有些人喜欢跟人请教，也有些人喜欢上课，他们最终努力的其实就是把知识转化为自己的经验，甚至是把经验转化成自己人格的一部分。

　　其实从小到大，我们不断的接受教育就是投资理念最好的见证。

　　我们期待用最小的成本，展现知识的力量，成为更好的自己。

　　投资的理念，本质上其实就是加速自己的成长，尤其是加速思维模式的改进。

　　很多时候投资最大的敌人其实是自己，所以让自己不断的提升就成为了终极的解决方案。

　　投资思维6：投资的终局是积累足够多的信任资产

　　回首很多的投资大佬，其实我们发现在50岁之前实现财富自由的人很少。

　　而大多数人财富自由的开始恰恰是可能在财富暴增的那一年，赚了过去十年甚至二十年收入的总和。

　　这可能就是投资终局最好的见证，那一刻开始，你拥有了更多的信任资产。

　　当然，我们大多数如果努力，其实也可能会有这样的一种体验，比如工作第五年的时候，你可能会发现自己的收入已经是刚刚工作的时候三五倍，甚至10倍。

　　投资的终局是积累足够多的信任资产，让自己的影响力持续增大，然后拥有更多的信任资产。

　　信任是这个时代，我们最重要的资产。

　　如今再去看巴菲特，他所积累的信任资产，可能要远远大于他自己所拥有的资金资产。

　　03 投资的学费要早一点交

　　很多人会觉得自己没钱，做不了投资。

　　其实投资关键的是要去看那个相对值，而不是绝对值。

　　刚开始你的本金可以少一点，只要能够尽快入场就好。

　　也正是因为本金少，你的学费才会相对而言交的少一些，但你的投资能力却被修炼起来了。

　　早期的时候，多关注你账面的增长或者亏损的百分比，而不是你有多少本金。

　　04 投资最简单的是定投

　　如果你觉得太费脑子，又嫌频繁的交易麻烦，那你可以在自己分析完决定好投资标的之后，开启定投策略。

　　比如每周或者每个月固定的时间投资固定的金额，这样你投资的其实是整个经济的平均值，是整个经济的发展。

　　时间会帮你见证一切，亏一次，会被积极的平摊；赚一次，也会被平摊；所以相对而言会比较稳健，当然这样的策略是适合长期投资的。

　　看巴菲特的投资经历，学习他的投资经验和思维模型，开启属于自己的投资之路。

　　投资是需要我们一生去修炼的能力，越早开始越好！