读完一本书以后，大家心中一定有不少感悟，为此需要认真地写一写读后感了。那么你真的懂得怎么写读后感吗？以下是我为大家整理的《公司的力量》读后感范文（精选8篇），希望对大家有所帮助。

　　余夕志《公司的力量》使我对公司的意义和发展规律有了更加深刻的认识。公司是迄今为止最为广泛高效的经济组织形式，财富的主要创造者，经济社会发展的重要动力，国家参与世界市场竞争的核心载体;能使公司充分发挥应有力量的根源，是适应时代前进、社会发展、市场变化、企业实际的管理;而要让企业所有员工自觉实现管理目标，使公司成为时代的佼佼者和“百年老店”，要靠不断汲取先进文化并创造自己的独特文化。基于这种认识，作为中国石化的一员、茂名石化的第一责任人，我更加感到使命光荣，责任重大，更加下定了加快转变发展方式，把茂名石化打造成为炼化企业排头兵，为中国石化成为具有较强国际竞争力的跨国能源化工公司作出应有贡献的决心，更加增强了实现这个目标的紧迫感和危机感。

　　《公司的力量》又一次告诉我们：“无人能够左右变化，唯有走在变化之前。”只有“硬件”和“软件”不断适应市场需求，公司才能持续发展，长盛不衰。茂名石化在55年的发展过程中，建成了国内首座千万吨级炼油厂和第一个百万吨乙烯厂，炼油乙烯综合生产能力一度在中国石化领先，为连续几年成为中国石化炼化企业效益排头兵创造了必要条件。可是，随着近几年来兄弟企业的做大做强和市场变化，茂名石化不仅失去了规模领先的优势，装置结构不合理，产品结构不适应市场需求，抵御市场风险能力严重不足的问题也逐渐暴露出来。主要表现在：炼油装置规模孝套数多，先进装置与落后装置并存，集约化程度不高，制约着经济技术指标的整体提升;化工装置结构不科学，高性能、高附加值产品比例偏低，没有“拳头”产品，在低端市场缺乏成本优势，在高端市场缺乏技术优势。如果这些问题不能尽快解决，茂名石化必将在激烈的竞争中被淘汰。严峻的形势要求茂名石化必须走既上规模又调优装置结构、产品结构，做大做强兼顾，更加注重做强的发展之路。要打造中国石化炼化企业排头兵，把茂名石化建设成为具有较强国际竞争力的炼化一体化企业和世界先进的石油化工产业基地，我们首先要高起点、高标准、高质量、高效率地组织“硬件”建设。今年1月19日，公司炼油改扩建工程正式开工建设。

　　我们必须科学统筹、精心组织、从严管理，确保该工程2021年一季度建成投产并成为安全工程、优质工程、效益工程、绿色工程、阳光工程，力争成为中国石化的样板工程、精品工程。届时，公司炼油乙烯综合生产能力将重回业内第一方阵。同时，我们必须根据总部发展规划，发扬“以我为主、克难攻坚、超常工作、事争第一”的精神，持续优化公司发展战略，全力推进装置结构

　　刚到宜昌工作不久，单位组织学习《公司的力量》一书。这本书是由中央电视台十集大型纪录片《公司的力量》改编而成，是省委书记推荐阅读书目，网上书评也非常高。粗略了阅读了一下，该书确实有出彩之处，在采访了5位诺贝尔经济学奖得主，9位商学院院长，逾百位来自历史、经济、政治、社会学等领域的各国资深学者的基础上，回顾了公司在世界范围内诞生和发展的历史，提出不同的理解和精彩的阐述。书中图文并茂，让人自然而然感受到公司对市场经济制度、思想意识文化、社会公众生活等多个层面的影响。但是，因是电视改编，书中内容显得比较松散，各种观点进行撞击。从文中所述的公司力量来看待公司对中国经济改革发展的影响是值得思考的。

　　该书对公司的定义颇有意思，其中最有代表性的是五位诺贝尔经济学奖得主的看法，我有个感觉，他们都有共同的认识：市场经济需要适当的政府干预；产权明晰的“公司制”比不明晰的“国有制”具有更大的优越性；公司也要同时考虑公共利益和私人利益等等。

　　思考这些认识，我们再回顾中国公司发展历程。计划经济时代，中国没有公司组织形式，但有国有企业，履行的是国家“生产车间”的职能，只是国家组织人口、履行职能的一种方式，为国家利益和公共事业服务。市场改革开放时期，这种状况得到改变，一些国有企业改制成私有企业，同时民营化公司纷纷成立，共同参与市场竞争，为追寻自己收益而努力。一些国有企业做大做强，成为国家控制经济命脉和上游产业链的新方式，为公共服务的职能有些削弱。

　　欧美的公司起源与此不同。学界公认公司是起源于荷兰，一部分资本家为通过寻找殖民地，追求自由贸易的商业利益，而又避免失败带来的风险，发行上市公司的股票，集中小资本变大资本，并分散贸易风险。后来，英国等多个国家都纷纷推崇这种组织方式，日本光荣公司开发的《大航海时代》系列游戏让我们模拟感受了这个时代的特点。与过去公社、工场、庄园、政治、军事组织相比，公司有长久的生命力和广阔覆盖力，很自然被公众吸收并不断加以改造。

　　政府机关干部多从古典经济学厂商理论和发展经济经济学的观点来看待公司，通过组织资本、土地、劳动力，配合技术和信息，创造生产力，增加地方税收，给人民就业带来机会。但是不可忽视百岁老人，诺贝尔经济学奖得主科斯的观点，公司也是市场交易成本和企业组织成本孰低的产物。交易成本低，组织成本高人们会愿意选择公司制度，成立自己的公司参与市场分工，创造利润。若组织成本低，交易成本高，人们宁愿关闭公司，而是在一个大企业谋求高薪岗位，或者选择依赖国家福利。湖南人，全国工商联副主席、中国500强企业新华联集团总裁傅军多次在内部会议上说过，你不能给我创造利润，给股东带来利益，你就关门，我是不会在乎什么脸面的。他这样认识公司，所以铸造了“商界湘军”。

　　该书用较多的文字来叙述公司治理结构。我觉得公司治理结构是一个与民族文化非常有关联的问题。从组织职能上比较公司和政府，股东会类似群众，董事会类似党委，监事会类似于纪检机构，经理层类似与政府执行机构，最后还要加上独立董事，与网络民意代表有相似的作用。同样这套体制，前者产生于中国文化，后者诞生于西方国家经济发展中。因为公司组织治理与中国体制有些相同之处，市场经济改革中很容易就被接受并改造了。不过，运行机制的不是很理想，还很不稳定待修补。前段时间发生，国美集团大股东黄光裕和管理层陈晓之间的争夺公司控制权事件就是一个佐证。公司治理下的内部管理问题也非常重要。一个完整的公司，经理层需要考虑生产管理、人力资源管理、市场营销、财务管理、战略管理等5个问题。不同行业的公司在这五个方面有不同侧重。

　　政府和公司的关系。公司的力量是非常巨大的，它通过创造财富，凝聚资本；分配收入，服务就业；获取利润，追逐利益。大型跨国公司甚至影响国家关系和国家安全。政府要恰当引导公司支持地区经济发展，如以税收来支持地方公益事业，创造就业机会，参与地方社会管理；监督公司经营过程中过度消耗资源，增加社会隐性成本；违反法律法规，损害公共利益；扶持公司发展，避免公司破产造成的消极影响。公司是科技创新的主要力量，但是科技创新有失败风险，一项应用研究要发展成熟要政府、学校和公司共同努力。

　　公司是一个永恒的话题，未来路在何方还很难说。最后，又想起制度经济学家诺思的观点，有效率的组织是经济增长的关键。公司是否是有效率的经济组织？从今天来看，公司这种组织形式不辜负人们对它的选择，确实是财富创造的关键，是生存就业的关键，是社会发展的关键。但是，它是否永远那样适合中国社会的土壤，还需要在不断创新中自我完善。

　　《公司的力量》纪录片通过对五位诺贝尔经济学奖得主，九位国际知名商学院教授的采访，帮我们诠释了企业在经济和国家发展中的作用，并提出了一些企业发展的规律，让我感触良多。在《危机时刻》中谈到了1929年的全球经济危机，美国、德国等国家的应对之策，让我们看到了世界经济从企业和政府相分离到出现混合式经济体制，国家还是规范企业的发展，以及美国企业法的建立。同时，也看到罗斯福总统的在面对经济危机时候的计划，其中就包括加大国家基础设施的建设，从而拉动就业，减少失业的措施。而2008年爆发的全球性金融危机下，中国所采取的计划中也有类似的措施，让我们感叹历史何其相似。

　　《创新先锋》里面，日本国家在二战之后的崛起，以及美国对日本国家崛起的恐慌。而到了20世纪90年代之后，美国再次依靠创新、软件、互联网、晶体管等核心技术成为全球经济的主导者。看了该集，让我们认识到了创新对国家经济发展的重要性，同时也让我们看到了创新诞生的先决条件是自由，创新的主体是企业，创新的保证不是技术而是管理。美国之所以可以拥有如此多的核心技术，源自于美国政府建立的大学、企业、研究机构的产学研模式，而中国也在推行这种模式。

　　《公司的力量》可以给企业、政府、社会起到警示作用，我们国家的发展不能够偏离企业的发展，要为企业发展创造理想的环境。同时，企业制度和管理模式的创新决定着一个国家创新的好坏。这也告诉企业家们，要注重企业制度和管理模式的创新和改革，否则会毁掉企业的创新。正如《公司的力量》中所谈到的，我们现在之所以缺少创新和核心技术，是因为我们的管理跟不上创新的步伐，无法为创新提供肥沃的土壤。发掘成功的管理模式，让企业成为创新的主体，让优秀的管理模式为中国创造更多的核心技术，这成为中国经济转型的必由之路。

　　虽然现在的我还没有步入社会，但现实中，社会竞争的激烈、残酷已经在我们大学生心中定型，我们要面临的是就业的压力，尤其是近几年经济危机的影响，大学生就业更是不容乐观。很多时候，我们会想以后要怎么做，怎么才能在这么多优秀的求职者之间脱颖而出。我们的主要就业方向就是企业，进大企业是我们一般人的目标，关键是人家凭什么雇佣你，你有什么才能是值得人家欣赏的，你又能给该企业带来什么样的经济效益…太多的问题值得我们思考，也是为我们以后求职做准备。看了《公司的力量》之后，我对企业有了更深一步的理解，也学到了更多的东西，这对我以后的工作应当是很有帮助的。

　　通过《公司的力量》这本书，我不仅了解和认识了公司的起源、演进、发展的过程，更深刻理解和思考其在我们每个人实现社会价值和自我价值的重要性的过程。对于公司的本质力量和社会使命以及在创造空前的物质繁荣的同时，如何设计出科学的公司治理结构和市场机制，如何最大限度的降低对于自然界和人类的资源与能量的消耗，从而使人类对于利益的追求能朝着正确的方向前进等等诸多问题有了更深的理解。

　　“公司是一种组织，一种制度，一种文化。”如果没有“大笨钟”的出现，就没有全球统一的时间，也就没有列车时刻表、交易期限，交易是很难完成的。如此看来，无论是一个班级还是一个专业，要想提高这个组织的效率，必须要有一个统一的制度和文化。

　　“公司的发展是一个国家综合国力的体现。”在不同的国家，它呈现出不同的面貌，引领了各具特色的发展道路。读到这里时，我开始思考，一个好的专业应该是一个定位准确、易于传播的富有特色的专业。作为市场营销专业的每一位学生，都应该仔细地想一想我们的技能特色是什么；而作为市场营销专业的每一位教师，也都应该用心地思考一下我们的教学特色是什么。班级特色和教学团队的特色加起来才能形成专业特色。

　　“只有同竞争结合得最好的国家，才能吸引更多的知识、才能、资本、企业，并动员公共资源，从而在世界上发展得最好。”在市场经济环境下，为优化资源配置创造了便利的条件，作为一个营销人应该从激烈的竞争中找到更多可利用的资源与机会，发展自我，服务他人。

　　也许一本书不能马上去改变一个人，但只要在他前进的道路上为他照亮两三步，这样我们坚持下去，那我们的改变何止是一个人，整个行业，整个社会，国家，都会因为我们的努力而更精彩！

　　让我们肩负起我们的使命，实现我们存在的价值！

　　最初了解《公司的力量》是在课堂上和宿舍电梯旁的电视广告上，直到昨天我在“三棵树”的书市上看到了它了的盗版，摸了摸书皮，也没多在意。下午去了图书馆，惊喜地在新书书架上发现了它，豪华厚实的封面，图文并茂的内容，于是毫不犹疑地就把它借来了。

　　读完以后，我的第一感觉是，以后还要多读一些这样的书籍，因为这样的书籍让你具有全球性的眼观，培养你成为一个世界人，站在世界的高度上，俯瞰历史奔逝的痕迹，或是感叹或是惊喜，这样的体验非读书不可，非读这样的书不可。当我知道，《公司的力量》有同步的电视记录片，并且是《大国崛起》、《复兴之路》的原班人马，更增添了我阅读的兴致，我打算把纪录片也看完，并且是认真地看完，当作是对这本书的一次仔细的温习。

　　在读这本书之前，公司对我来说是熟悉又陌生，熟悉是因为在日常生活中总能轻易听到，陌生是因为我不了解公司的演变历史和内部运作。看着这个题目，我想这应是一本对现代企业家的说教类读物吧。其实不然，预期与其说这本书是一本经济读物还不如说是一本历史著作。公司的演变轨迹也是人类文明的演变轨迹。正如书在封面极其序言中强调的那样：能看到多远的过去就能看到多远的未来。是的，对过去未能有一个全面的了解和深刻的认识，如何思考和规划未来呢？

　　公司是人类文明发展的一个重要成果。公司是一种神奇的力量。从一开始作为一种沟通贸易的桥梁和中介，逐渐成为一个征服者，冒着血盘大口无情地吞噬着世界的资源，成为臭名昭著的剥削工具，到后来的沉沦、重新崛起、脱胎换骨，尤其是在和平年代焕发出人性人道的关怀，被赋予了神圣的社会使命。公司从一个唯利是图冷酷无情的.剥削魔鬼转变为一个温情脉脉充满人情味的组织，这是文明的进步，更是人性人权的觉醒。

　　《公司的力量》给了我体验、探索公司这个神秘组织的冲动，令我对商业有了不一样的看法，对在此领域发展蠢蠢欲动。

　　是一本好书，值得看的好书。

　　全球化日渐加速的今天，一个不争的事实是：数百家乃至数十家跨国公司正左右着世界的经济运行。这个组织已经显示了足以撼动世界的能量，人们不得不重新思考：公司到底是什么对于国家的发展、社会的进步和个人的幸福，公司究竟意味着什么公司的惊人力量源自哪里如果你阅读了《公司的力量》这本书你就会有答案。

　　公司凝聚了生命个体，让它变成强大于任何个人的经济动力。

　　公司使得除了血缘、地缘联系之外的陌生人之间的合作成为可能。

　　《公司的力量》使我对公司的意义和发展规律有了更加深刻的认识。公司是迄今为止最为广泛高效的经济组织形式，财富的主要创造者，经济社会发展的重要动力，国家参与世界市场竞争的核心载体;能使公司充分发挥应有力量的根源，是适应时代前进、社会发展、市场变化、企业实际的管理;而要让企业所有员工自觉实现管理目标，使公司成为时代的佼佼者，要靠不断汲取先进文化并创造自己的独特文化。

　　基于这种认识，作为山东省煤田地质局第五勘探队的一员、领导班子成员，如何让我们第五勘探队力量更加强大，我感到使命光荣，责任重大。我队虽然是事业单位，却是企业化管理，因此《公司的力量》对我队各项工作有很重要的借鉴意义。

　　《公司的力量》告诉我们：“无人能够左右变化，唯有走在变化之前。”只有“硬件”和“软件”不断适应市场需求，单位才能持续发展，长盛不衰。五队近几年的发展过程中，由局原综合工程处、化验室、测井站和后勤服务中心等实体整合建成了目前一个有钻探、物探、检测、基储商贸5大实体构成的集各种地质专业于一体的一站式服务的综合勘探队。但是，跟我局其他单位比起来，还有一定差距，单位优势还没有完全充分地发挥出来，有些方面还不能完全适应市场变化，个别专业人才缺乏，抵御市场风险的能力不足等问题也逐渐显露出来。

　　严峻的形势要求我队必须做大做强兼顾，更加注重做强的发展之路。要把我队打造成具有一支真正强大的综合性地质勘探队伍，我们必须根据省局《十二五发展规划》，发扬“特别能吃苦、特别能钻研、特别能开拓、特别能奉献”的精神，持续优化我队发展战略，全力推进软硬件建设，确保几年后，“硬件”达到全局领先，人才结构更科学，地质专业服务种类更全、质量更高，跟踪服务更完善，赢利能力和市场竞争力更强。

　　《公司的力量》阐明：管理就是效率，就是利润;精细化管理就是最高效率，就是最大效益。近几年来，我队实施精细化管理，几年内创出了年产值过亿的好业绩。然而，我们深知，单位仍然处于精细化管理的初级阶段，粗放管理，经济效益还未实现最大化，综合管理水平与先进企业还有较大差距。我们只有不断深化精细化管理，才能使单位力量更加强大。

　　看了《公司的力量》，觉得很受触动，也让我对经济、对企业、对历史、对世界都有了较深刻的了解，增长了知识。

　　自己最深的体会就是：有财产权和契约才有企业和市场，有企业和市场才有经济增长和国家兴起。可见企业在一个国家中的举足轻重的作用。

　　20世纪之后，全球基本上进入了和平的时代，国家之间的竞争表现在经济实力的竞争，而经济实力的竞争其实则是企业企业之间的实力之争。该纪录片通过对五位诺贝尔经济学奖得主，九位国际知名商学院教授的采访，帮我们诠释了企业在经济和国家发展中的作用，并提出了一些企业发展的规律。

　　今天，“企业”一词的出现是如此频繁以至于我们有些熟视无睹。企业已经无处不在。我们的财富来源、创业理想、衣食住行、情感寄托、人际交往，都与企业这个组织有着千丝万缕的联系。当下企业无所不在的影响力令世人震惊。企业创造财富、提供就业、带动经济增长；企业推动创造发明、产生新的社会文化；企业改变社会秩序、影响制度建设。但同时，企业也放大了人类的贪欲，带来权力失衡和贫富悬殊。企业带来了人类历史上最快速的经济增长，也将自己发展成一个超越社会控制的权力组织。伴随着工业化和城市化进程，各国都不得不面临一系列社会问题：贫富差距、劳资矛盾、贪欲膨胀、欺诈横行等等。无论我们是否喜欢，企业有自己的发展规律。当人们用贪婪和欺诈来解释灾难的根源时，当人们呼吁政府加强监管时，当人们担忧下一次危机是否还会降临时，我们必须关注和思考的一个对象就是这个与我们的工作和生活息息相关的组织，这个已经显示了足以撼动世界的能量的组织：企业。

　　今天世界企业五百强排名次序无不代表着一个国家政治经济实力和表现这个国家人民的幸福指数。

　　我印象最深的就是《本土雄心》一集。在这一集中讲述了中国企业发展的历史，讲述了清末时期、民国时期以及改革开放之后，中国企业形态发生的巨大变化，让我们再次看到改革开放和市场经济体制下，企业对国家竞争所起到的重要作用。在这一集中，联想柳传志、吉利李书福、金蝶软件徐少春等着名企业家都站出来谈了自己对企业的认识，对企业发展和国家发展之间关系的认识。

　　金蝶软件董事局主席徐少春在《公司的力量》中有一段访谈这样表示：“一个国家的综合实力取决于这个国家企业的实力。《公司的力量》这个名字就彰显了这样一种特征，它再现了企业在当今国家作用、责任和使命。”徐少春的这段话给我很大的启发，我想这也是《公司的力量》这部纪录片拍摄的初衷，因为在和平的年代，市场经济的体制之下，全球成为一个经济共同体的形势下，国家之间的综合实力不再是军事实力的比拼，而是企业实力的比拼。

　　其实我们也可以清晰的看到，中国企业一路走来的脚步，从官督商办到全民下海，从国家垄断到自由竞争，从中央计划到市场主导，和所有向市场经济转型的国家一样，中国企业历经了发展模式的一次次试验和修正。改革开放后，随着个人的创造力得以解放，法治社会逐步建立和完善，中国企业开始了真正的成长。

　　中国的企业家们应当如何战略？是快点增长自己的知识、还是快点赚钱买辆宝马车来开着，显富？办企业挣钱的初衷究竟是什么？什么才是真正的进步？如何寻找通往未来的新路途？这些都是我们可以思考的问题了。

　　全球化就是由企业组成的一个网络。企业就从没有停止过自我更新，那些并没有终极答案的问题一直并将继续吸引着我们。

　　看了《公司的力量》，颇有感触。从中，我学到了很多。其中，令我印象最深的是第一集《公司！公司》，第五集《危机时刻》和第八集《创新先锋》。

　　在第一集中，我见识了公司力量之巨大。公司是创造财富的主要参与者之一。目前，公司为全球81%的人口解决工作机会，构成了全球经济力量的90%，制造了全球生产总值的94%。全球100大经济体中，51个是公司，49个是国家。世界上有161个国家的财政收入比不上沃尔玛公司，全球最大的10个公司的销售总额超过了世界上最小的100个国家国内生产总值的总和。从这一连串惊人的数字中，我感受到了公司的力量，并为之深深震撼。

　　接着，是《危机时刻》这一集，谈到了1929年全球的经济危机。从这场危机中，人们逐渐意识到市场并不能解决所有的问题。这是资本崛起中，一个划时代的转折点。从此，“监管”一词出现在各国经济运行的轨迹中，政府对经济运行的态度不再是放任自由，取而代之的是混合经济模式，这是人们对市场经济制度的一次重要修正。我认识到所有市场都要在一定的法律框架之下运行，那种认为存在可以为所欲为，完全自由市场的想法是错误的。

　　《创新先锋》这一集，我看到了日本在二战之后的崛起之路，以及美国对日本崛起的恐慌。而到了20世纪90年代后，美国再次依靠创新核心技术成为全球经济的主导者。看了这集，我认识到创新对国家经济发展的重要性，我们的企业应着重加强技术创新方面的探索，把“中国制造”变成“中国创造”。

　　此外，我个人认为，公司的组织文化十分的重要。公司归根到底是人的组织，在制度和理性之外，要想调动人，激励人，凝聚人，唯有文化。只有公司的每位员工都坚持共同的价值理念，认同公司的文化，积极将自身融入到组织文化当中，共同肩负起公司的使命和责任，并不断提高自身的能力，为公司创造财富，才能使公司持续发展。

公司治理理论的思想渊源可以追溯到200多年前亚当·斯密在《国富论》中对代理问题的论述,他认为在股份制公司中由于所有权和经营权的分离而产生了一系列的问题,从而应当建立一套行之有效的制度来解决所有者和经营者之间的利益冲突。Berle和Means于1932年的一篇开创性研究成为公司治理理论文献的开山之作,他们在对大量的实证材料进行分析的基础上,发现现代公司的所有权和控制权发生了分离,控制权从所有者手中转移到管理者手中,而公司的管理者常常追求个人利益的最大化,而非股东利益的最大化,所以应该强调股东的利益,实现股东对经营者的监督制衡。从此,特别是在20世纪80年代以后,公司治理问题受到理论界越来越多的关注和重视。在公司治理理论的发展过程中,逐渐产生了以“股东利益至上”为基础的单边治理和以“利益相关者”为核心的共同治理两种代表性的治理理论。
股东利益至上的单边治理理论
以“股东利益至上”为基础的单边治理理论认为,企业是股东的企业,股东拥有企业的全部所有权,企业的目的是股东利益最大化,从而主张“资本雇佣劳动”即物质资本主导治理模式的稳定性和合理性。其代表人物主要有Shleifer、Vishny和Tirole等。例如, Shleifer和Vishny认为公司治理的问题是如何保证向公司所提供资金的供给者能够从投资中获得收益; Tirole认为公司治理的标准定义为对股东利益的保护。单边治理的理论依据是现代企业理论和委托—代理理论。由科斯开创的企业理论回答了为什么企业必须按照股东利益最大化目标经营的问题,比如: Alchian和Demsetz曾经从团队生产的监督差别角度解释了最优的契约形式是由监察者拥有古典企业的剩余索取权,从而为资本家得到企业利润提供了证据; Grossman、Hart和Moore等人从资产专用性和不完全契约的角度证明了由于物质资本的专有性和不可证实性使得物质资本的所有者应该掌握企业的所有权(即剩余控制权) ; Jensen 和Meckling、Fama和Jensen等人也分别从代理成本角度、风险分担和决策程序角度证实了企业为股东所有并为股东利益最大化经营的合理性。可见,企业理论的成熟和完善为股东利益至上的观点提供了最强有力的理论支持。而委托—代理理论则为如何进行公司治理即治理机制的构建提供了理论上的支持,它主要研究委托人如何设计激励—约束机制使代理人努力工作。
对于为何只有股东才拥有企业的公司治理权,即公司治理的权力来源问题,“股东利益至上”的单边治理理论主要有两种理论流派:一是剩余索取权理论;二是剩余控制权理论。 “剩余索取权”理论认为谁承担剩余索取权,就承担了剩余风险,从而具有对公司进行治理的权力,并认为所有者是剩余索取权的天然拥有者,占有剩余的动机促使所有者关心企业的生产经营。所有者追求的是剩余最大,而经营者追求的是自身报酬最优,在给定企业收益的情况下,二者的利益相互侵蚀使得所有者产生对经营者治理的需要来保护自己的利益。“剩余索取权”理论可以直接追溯到18世纪末法国庸俗政治经济学的鼻祖萨伊。萨伊认为,劳动、
资本和土地是商品生产的三个要素,是其价值的源泉,每一个生产要素的所有者都应得到他们各自创造的收入,即工人得到工资、资本家得到利息①、土地所有者得到地租。若当事人行为和企业的产出均可测,可以依据各个要素所有者的贡献来给予这些当事人应该得到的收入,这样,企业生产分配效率达到最优,帕累托最优分配均衡实现。但是,由于信息不对称,主体行为不可测、产出不可测或二者均不可测成为现实世界的主要特征,人们无法准确地判定企业所有未来可能出现的状态以及各种状态下各要素所有者的贡献,这样就不能按照要素的贡献进行分配,最优帕累托分配均衡无法实现。“剩余索取权”理论认为,在这种情况下,就必须让某一类或几类人承担剩余索取权,并且由不同的人承担带来的效率也不一样,企业产权安排和产出效率以及物资资本更高的偿付能力等原因决定了资本提供者有占有企业剩余的可能。具体到公司治理,就是只有股东才能成为公司治理的主体。
但是,用“剩余索取权”理论来指导公司治理是有缺陷的,主要表现在以下三个方面:
(1)“剩余索取权”本身不是一个好的概念。在Jensen和Meckling的契约分析框架中,他们用剩余索取权来定义企业所有权和投资者权力,指的是对企业收入在扣除掉所有的固定的合同支出(如成本、固定工资、利息等)的余额要求权[3] 。但是,剩余收入往往是多方分享,特别是在新经济②背景下,不单只有投资者,其他人比如经理人员甚至普通员工也参与剩余收入的分配,从而也具有剩余索取权。这使得在很多情况下谁是剩余索取者是不清楚的,比如在两方都获得一个变化收入的前提下,我们不能说一方是另一方的剩余收入索取者。其实, Hart就曾对剩余索取权的概念进行过批评,因此他转而用剩余控制权来定义投资者的权力。
(2)将本来作为分配理论的“剩余索取权”理论用在公司治理理论上也存在着重大的问题。剩余索取权的分配理论属性使得其研究范围狭窄,它只能将企业收入分配者纳入研究范围,而将那些不参加分配但是有可能参与公司治理的主体排除在外,比如承担商业银行经营风险的政府或者存款保险机构,它们只是商业银行经营活动的外部者,并不参与企业收入分配,但却要参与商业银行的治理。
(3)显然,“剩余索取权”理论不是将实际中是否获得剩余收入作为判断是否具有剩余索取权的标准,因为现实中不仅仅是股东获得剩余收入,那么怎么判断谁具有剩余索取权呢? 该理论没有回答。
“剩余索取权”理论没有提出一个在现实中如何判断谁具有剩余索取权的方法,只是有一个股东先天就应该获得剩余索取权的先验假设,这样,该理论便无法从现实中检验,这是其最大的一个理论缺陷。综上所述,“剩余索取权”理论的缺陷使得运用它来指导公司治理实践面临着一些问题,例如,如果仅仅依靠自有资本占比较少的商业银行股东来掌握对一国经济具有重大影响的商业银行的治理权的话,是不公平也是不合理的,其后果也极其严重。但是“剩余索取权”理论认为由于股东承担剩余收入从而承担风险才会有治理要求的思路却是对的。 在完全的契约条件下,是不存在剩余的控制权的,因为这时所有的权利都能通过契约得到界定,都有主体。“剩余控制权”理论认为,正是由于契约是不完全的,使得不可能在初始合同中对所有的或然事件及其对策都做出详尽可行的规定,这就需要有人拥有“剩余控制权”,以便在那些未被初始合同规定的或然事件出现时做出相应的决策。那么,如何将这些不同的控制权在外部投资者和经理人之间进行有效的分配呢? 该理论认为,这种权力天然地归非人力资本所有者所有,物质资本所有权是这种权力的来源。在这种理论的指导下,将股东作为公司治理的主体就合情合理了。
但是,该理论同“剩余索取权”理论一样,也存在着很多的问题,表现在以下几个方面:
(1)“剩余控制权”理论的前提是不完全契约理论,但是契约在多大程度上是不完全的呢? 很多学者对此提出了质疑。Hart等人认为合同的不完全性主要来源于相关变量的第三方不可证实性,但是Tirole就深刻地认识到合同当事人所真正关心的并不是具体的或然事件本身,而是或然事件对支付的影响,并且只有当两种或然事件对支付的影响无法被区分时,才会影响契约的完全性,这样就削弱了不完全契约理论的基础。博弈理论也证明了在多次重复博弈而非一次静态博弈时,契约相关变量的不可证实性对当事人行为的影响也会削弱。因此,抽象地谈论契约绝对意义上的不完全性是没有意义的,剩余控制权理论还没有一个坚实的理论基础[4]。
(2)“剩余控制权”概念也存在问题,其内涵和外延十分模糊。本来“剩余控制权”是指“可以按照任何不与先前的合同、惯例或法律相违背的方式决定资产所有用途的权力”[5] ,但是,由于现实中很多治理的权力已经在合同中作了规定,所以在很多文献中,剩余控制权和控制权经常混用,就连Hart和Moore自己也不得不承认“事实上我们并不区分合同规定的控制权和剩余控制权,而且事实上剩余控制权等同于完全控制权”。
(3)同“剩余索取权”理论一样,“剩余控制权”理论的“资本强权观”也只是一个先验性的假设,其存在条件和适用范围从来都没有被认真考察过。该理论认为物质资本所有权是这种权力的来源,但是不能回答人力资本的所有权为什么不能带来这种权力。并且,很多学者也意识到这种抽象意义上的“剩余控制权”没有意义,从而转向了研究那些拥有信息和知识优势的代理人对企业资源的实际控制权,比如Aghion和Tirole等就认为应该在名义与实际的控制权之间划出清晰的界限。
(4)“剩余控制权”理论存在着内部逻不一致的矛盾。在Grossman和Hart等模型[6]中,投资者天然拥有剩余控制权,但是这是建立在当事人不受财富约束的条件上的。一旦放弃这个不现实的假设,投资者的天然的剩余控制权就可以转移给无资产的企业经营者,比如Aghion 和Bolton 就得出了“控制权相机转移”的结论,认为在企业经营状态好时企业家应获得控制权,反之投资者应获得控制权[7] 。这其实已经否定了“股东至上”单边治理结构的传统观念。
(5)“控制权”概念与“治理”概念的内涵不一致。“控制权”中不但包括治理的权力也包括管理的权力,将二者统一起来研究不会得出任何对治理有意义的结论,最终的结论只能是“控制权”在企业中的分配的多元性,即多方占有“控制权”。可以看出,“剩余控制权”理论仍然存在很多的问题需要解决,但是其认为股东是最后的风险承担者,就应该获得控制敲竹杠风险的权力,这种思路是值得肯定的。 利益相关者理论的萌芽始于Dodd,但是其成为一个独立的理论分支则得益于Freeman的开创性研究。与传统的“股东至上”理论不同的是,“利益相关者”共同治理理论认为公司是一个责任主体,在一定程度上还必须承担社会的责任,企业追求的不能仅仅限于最大化股东利益,而且也要考虑其社会价值方面。任何一个企业的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与,当这些利益相关者在企业中注入了一定的专用性投资后,他们或是分担了一定的企业经营风险,或是为企业的经营活动付出了代价,就应该参与治理并分享公司控制权和剩余索取权。利益相关者理论的代表人物主要有B lair、Porter等。
“利益相关者”理论其发展过程中产生了很多流派,但是都认为在公司治理中应该考虑到利益相关者的位置。“专用性投资”理论是“利益相关者”理论最主要的权力观之一, 代表性观点主要有:Freeman和Evan认为由于利益相关者也投入了专用性资产,所以也应该考虑其利益; Blair从人力资本专用性的角度,指出利益相关者向公司投入了专用性资产,并由此承担了公司的剩余风险,那么就应该享有相应的剩余索取权,即应该参与公司治理;Rajan和Zingales认为企业是市场不能完全复制的专用性投资的联结,谁掌握了这种决定企业准租金生产的专用性投资,谁就获得权威。可以看出,与科斯将企业的权威归结为外生的、阿尔钦和德姆赛茨将企业的权威归结为团队生产中监督的需要不同,“专用性投资”理论将企业的权威归结为专用性的投资。
“利益相关者”共同治理理论关注利益相关者(特别是人力资本所有者)的利益,希望改善公司治理结构,这是应该充分肯定的。该理论可能指出了公司治理结构演变的方向,也在一定程度上引导着现实中公司治理结构的完善,这都具有重要的理论和实践意义。但是,“利益相关者”共同治理理论无论从逻上还是从实践上都存在着很大问题:
(1)利益相关者很难界定。一个企业的利益相关者可以无限扩展到所有的人,但是,显然我们不能把所有的人都作为企业的治理主体。即便按照利益相关度和相关形式的差异来详细划分,也不能界定利益相关者。一个很简单的例子就是政府可能比持有某个公司若干股票的个人更与这个公司利益相关,因为该公司对政府的纳税额远远超过此人对该公司的投资,难道我们就能说政府比这个人更有参与该公司治理的权力吗?
(2)利益相关者之间的利益冲突可能会增加交易成本。即便能够确定与公司利益相关的主体,那么肯定不会是一个小的数目。如果他们都参与公司治理,利益相关者之间的利益冲突使得治理结构的组织成本也许非常大,这难以保证公司运作给利益相关者带来更大的利益。
(3)利益相关者的利益可以通过相对股东来说更加完备的契约来保护。“专用性投资”理论认为每个利益相关者都为公司贡献了关系专用性资产,但是对于绝大多数利益相关者来说,这种专用性相对于其通用性来说是很弱的,与股东投入资产的专用性相比也微不足道。因此,这不足以成为利益相关者参与公司治理的依据。而且,虽然利益相关者都承担了公司的风险,但是他们要么承担的风险可以通过某种契约得到补偿,要么具备优先偿付权,这样,如果赋予他们公司治理权力的话,他们就可以通过“敲竹杠”的方式侵犯最后风险承担者的利益,因此,只有最后的风险承担者,才应该获得控制“敲竹杠”风险的权力,即公司治理的权力。
(4)现有文献中也缺乏利益相关者参与治理与企业绩效之间关系的实证研究,从而不能为“利益相关者”共同治理理论提供有力的证据。可见,“利益相关者”理论虽然认识到风险在决定公司治理主体中的作用,但是没有认识到并不是所有的风险都能导致其承担主体参与公司治理。