序
期货交易中的墨菲法则
前言
1．导言：人们称为J．L.的人
2．投资策略的重要性
3．赢家和输家
4．基础分析和技术分析
5．孙子所著《孙子兵法》和交易致胜艺术
6．你所期望的赌博方式
7．知者不言，言者不知
8．为什么说不存在“坏”的市场
9．感觉与现实
10．风险控制和约束：成功的关键
11．长线与短线
12．涨势买人，跌势卖出
13．拉里·海特：亿元资经理人
14．创建并运用一个技术性交易系统
15．交易系统Ⅱ：克罗的建议
16．后记：克罗的持续获利市策略
17．跋：90年代中国和香港的投机会
有关图表在本书的位置
利沃默的出生证
涨势市场
跌势市场
燃料油1986年2月份每日价格图
长期(1991至1993年)恒生指数图
1984年中期CRB谷物期货指数图
1984年中期CRB贵金属指数图
日经指数(现货)图
IBM公司股票价格的长期图表
1994年5月份每日棉花价格图表
长期(1968至1976年)糖价格连续图表
1994年3月份每日恒生期货价格图表
1994年美国债券长期价格图
1987年7月每日玉米价格图表
1987年7月每日小麦价格图表
1987年7月玉米—小麦差价图表
霍克哈默最佳移动平均组合表

一个偶然的机会我结识了斯坦利·克罗先生。在那之后不久，我得到斯坦利先生这本英文手稿——《克罗谈投资策略》。阅读了这部手稿之后，感觉到书中介绍的一些投资策略对我们确实十分有益，于是产生了将此书译成中文，推荐给国内广大读者的想法。在征得斯坦利先生的同意后，遂将这一想法付诸了实际。
斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。岁月流逝，财富积累，斯坦利先生带着他在华尔街聚集的几百万美元，远离这一充满竞争的市场，漫游世界，独享人生。五年的游历中，斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。《克罗谈投资策略》是斯坦利先生的第六本专著。
期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百午期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成一套分析体系，对诸多情况下的投资策略都市其独到的见地，实为一本不可多得的投资工具书。
在此请允许我感谢刘福寿、张良华、施梅琛、吁剑萍同志，是他们在百忙之中将此书译成中文，使国内读者得以及早地分享斯坦利先生的这一成果。
几年前我就有了上述的这些想法，但当今天把它们写出来的时候它们同以前一样仍很切合时机。事实上，在过去50年甚至100年中它们都很重要，就如同它们在今后的50年甚至是100年仍将很重要一样。
1849年，卡尔·艾尔佛斯曾说过：“外界事物变化越多，它们就越会保持本质的东西。”这当然也适用于利沃默的投资对策和策略。
杰西·利沃默可能是本世纪，也可能将一直是最具活力、最成功的独立的投机者和投资决策人。尽管他死于1941年，但他对其身后几代股票和商品交易商的影响却是巨大的。我曾读过，甚至无数次重读过他的著作，我把自己算作他的一个学生。当我到达亚洲后，我惊异地发现在地球的另一面竟有如此多的股票和商品投机者对这一投资界的传奇人物有着同样的感受。
大约10年前，我曾有个想法，就是利用本世纪二三十年代曾与利沃默在华尔街共同工作或知道其人的人对他的回忆，写一本关于利沃默的书。我在金融类报刊杂志上刊登广告，寻找那些拥有有关利沃默及其工作第一手资料的人，但不幸的是，我动手太晚了。我根本找不到任何拥有亲身的第一手资料的人。这很令人失望，但我自己在华尔街的事业很活跃、繁忙，因此不久这项计划搁浅，我转而从事更有建设性的工作。
但是，我从未完全放弃有关利沃默的计划，而且在其后几年里，一有空我就坚持研读他的著作，并借助于利沃默的智慧和经验发展我自己的投资策略。
逐渐地，我有了一个想法，如果我不能写一本“有关”利沃默的有意义的新书，为什么我不能与利沃默“合作”创作一本书呢?与一个50多年前就已经永远地休息的人“合作”写一本书吗?一个同事劝我，认为滥用了30多年的“壕沟战”可能对于我的压力过大，当然除非我对于失败率问题有新的理论见解。我确实没有有关失败率的创新理论，但我意识到尽管利沃默的战术和策略中最好的一部分已得到发展并针对金融市场又加以阐释，经过了这么多年也难免变得有些过时。也许这些策略能够改造成与新的交易环境相适应，能够为世界范围内的新一代股票、商品和期权投资者重新注释。这些新一代投资人随着快捷的私人计算机、强大的软件系统
以及即时的数据显示系统——这种数据显示能通过卫星以光速传递到全球最遥远的角落——的发展迅速成长起来。这些新事物是利沃默所不能梦想的。